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虽然昨天大市再次出现比较大的跌幅,但仍有部分蓝筹股逆市上升,当中包括维达国际(03331),然而,相信其上升主要因为之前跌幅较大,已经跌至接近去年低位。根据中金研究报告指出,考虑到其第二季业绩逊预期,将今明两年盈利预测分别下调56.3%和47.4%,至分别6.17亿元和9.71亿元;目标价相应下调19.1%至19元,评级维持“跑赢行业”,可作参考。
集团收入稳定,但利润下降,上半年淨利润为1.21亿元,下降81.1%;毛利率方面,纸巾业务为23.8%,较去年同期下降7.8个百分点。维达归因于成本通胀压力致使利润承压,并表示尽管木浆价格自去年底逐步下调,但今年上半年的成本仍受过去高价位库存的影响。不过,全球纸浆产能正向乐观的情况转变。
下半年收入料保持增长
据方正中期期货消息,Arauco旗下的156万吨漂白桉木硫酸盐浆生产线(BEK)MAPA项目启动时间仅推迟到去年11月,同时全球多个浆厂也将陆续投产。因此,今年木浆整体产能投放将高于去年,全部顺利落地的情况下,供应端会有比较明显的增量。
中金发表报告指,维达上半年业绩逊市场预期。由于需求复苏乏力和基数较高,拖累第二季收入增长。考虑次季软木浆及硬木浆价格按年跌6%及29%,及其库存周期,中金料其成本优势下半年展现,带动盈利见底回升。报告称,维达毛利率和淨利润率可能会恢复到令人满意的水平。同时,由于人均用纸量的增加和产品结构升级,该行预计维达下半年收入继续保持稳定增长。
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