随着港股上市的四家本土体育运动企业里最后一家——李宁，公布2024年业绩报告，头部运动服饰品牌过去一年的经营情况也逐渐明朗。

国际方面，耐克和阿迪达斯依旧稳居全球前二。耐克2024财年（2023年6月-2024年5月）营收513.62亿美元，阿迪达斯2024年全球营收236.83亿欧元。

国内方面，2024年，安踏体育加旗下亚玛芬体育，总营收达1086.76亿元，首次破千亿大关；李宁集团收入达286.76亿元，国内企业排名第二；361度首破百亿元，实现收入100.74亿元，特步净利润增长20%创历史新高。

耐克“降速”，安踏破千亿

中国市场重要性继续提升

2024年全球体育运动服饰企业第一的位置，依旧被耐克占据。

根据耐克2024财年（2023年6月-2024年5月）业绩数据显示，全年营收为513.62亿美元，同比增幅约1%。值得注意的是，虽然处于领跑位置，但这却是除2020财年外，自2010财年以来耐克营收增速最为缓慢的一个财年。

另据耐克公布的2025财年第三季度（2024年10月1日至2024年12月31日）业绩显示，报告期内，耐克实现营业收入同比下降9%（按固定汇率下降7%）至112.69亿美元，净利润同比下降32%至7.94亿美元，加上该季度，耐克2025财年已连续三个季度营收、净利润双降。

对此，耐克首席执行官Elliott Hill表示：“我们对整体业绩并不满意。我们可以而且将会做得更好。”

与耐克“并不满意”的成绩相比，紧随其后的阿迪达斯则截然相反。

财报显示，2024全年，阿迪达斯全球营收236.83亿欧元，同比增长11%；净利润为7.64亿欧元，与2023年同期的-0.75亿欧元相比，实现扭亏为盈。

两大巨头之外，中国本土企业安踏2024年的业绩表现尤为亮眼。

安踏体育发布的2024年财报显示，企业全年收入同比增长13.6%，达708.26亿元；净利润同比增长52.4%，达到155.96亿元 。加上旗下亚玛芬体育2024年的51.83亿美元（约合378.49亿元）收入，安踏体育首次突破千亿元，成为全球仅次于耐克、阿迪的第三家年总营收超千亿元的体育用品集团。

分区域来看，随着国内体育消费热度的不断攀升，中国市场成了推动各大运动品牌复苏的重要引擎。

从2022财年到2024财年，亚瑟士大中华区净销售额分别为624亿日元、776.15亿日元、1004.98亿日元，呈逐年增长态势。2024财年，大中华区成为仅次于欧洲、北美亚瑟士销售额第三大市场。同样，在大中华区，彪马2024年第四季度营收录得高单位数增长，且已连续八个季度实现正增长。

阿迪达斯2024年第四季度，大中华区营收同比增长16.1%，全年营收同比增长10.3%，均实现双位数增长。

阿迪达斯全球首席执行官比约恩·古尔登在财报会议上表示，中国市场潜力巨大，对阿迪达斯至关重要。值得一体的是，在“双11”大促期间，阿迪达斯天猫官方旗舰店开售1分钟破亿元，其中一款融合苏绣技艺的Samba鞋，10万库存2分钟告罄。

运动时尚品牌表现亮眼

专业与儿童线，爆发更多可能

除了传统体育运动集团之外，近年来备受消费者喜爱的户外运动和时尚运动服饰品牌，经营业绩也是市场关注焦点。

2月25日，始祖鸟母公司亚玛芬交出了该集团赴美上市后首份年度报告。2024年公司营收达51.83亿美元，同比增长18%；营业利润4.71亿美元，同比增长56%。

其中，以始祖鸟为核心的户外功能性服装部门，2024年全年营收同比增长36%至21.94亿美元；以萨洛蒙为核心的山地户外服饰及装备部门营收增长10%至18.36亿美元；以威尔胜为核心的球类及球拍装备部门营收增长4%至11.53亿美元。

亚玛芬高层表示，在所有品牌中，毛利率最高的始祖鸟将继续成为公司毛利率持续增长的最大潜在动力。

同样定位于高端户外生活方式的可隆，安踏体育财报显示，2024年，以迪桑特和可隆为代表的其他矩阵品牌收入首破百亿，同比增长53.7%，经营利润率达28.6%，成为增速最快的板块。

此外，在2022年市值超过阿迪达斯，仅次于耐克的lululemon，同样给出了不错的成绩单。截至2025年2月2日的2024全财年，lululemon营收同比增长10%至106亿美元，首次突破100亿美元，净利润同比增长17%至18.15亿美元。

但并非所有的“热门品牌”都表现良好，与上述品牌高增长的态势不同，作为安踏的“现金牛”，FILA“赚钱能力”逐渐“减弱”。2024年FILA收入为266.26亿元，同比增长6.1%，较2023年的16.6%下滑明显。同时，FILA贡献的收入占比也由2023年的40.26%降至2024年的37.6%。

图源：安踏体育财报

除了户外运动细分市场，儿童和专业运动领域也显现出极大的消费潜力。

2024年，营收首次破百亿元的361度，儿童品牌为业绩增长贡献显著，收入同比增长19.5%，达到23.39亿元，占总收入的23.2%。另外，作为特步集团的第二增长曲线，其收购的专业跑步品牌索康尼，2024年收入突破10亿元，成为集团业绩增长的重要助力。

特步集团董事局主席兼CEO丁水波表示，集团聚焦跑步领域的战略成效显著。未来，集团将继续发挥特步主品牌、索康尼和迈乐之间的协同效应，进一步扩大市场份额。

消费市场“重塑”，竞争更激烈

企业“破局”难度增大

2024年，体育运动企业抓住市场红利，成绩表现整体向好。而与此同时，部分企业“步伐放缓”的背后，是面对原料涨价、全球供应链中断、库存压力增加等多重压力下，企业战略调整成效的问题。

此外，运动服饰边界的模糊，让更多品牌进入市场，加剧了竞争环境，导致企业间业绩分化更加明显。以本土头部四家企业为例，企业间的盈利能力区别明显，营收和净利润同比增幅差距较大。

对此，业内人士表示，体育运动消费市场分化明显，高端市场爆发，细分品类创造更多蓝海市场。而消费者偏好转向高性价比、功能性与可持续性产品，传统品牌需加速创新以适应需求。

另外，新零售模式的改变，也需要品牌在渠道调整、库存管理、营销创新等方面进行成本投入。

转型必然会带来“阵痛”，这对企业应对变化的韧性，提出了更高的要求。

以安踏为例，2024年，安踏体育的总体毛利率为62.2%，同比下降了0.4个百分点。针对这一问题，行业分析师给出的一大原因是品牌DTC（DirectToConsumer）模式转型处于拓展期，从“批发型零售”向“直营型零售”有一定成本。

将“稳健经营、夯实基础、务实发展”作为核心战略的李宁，2024年关闭低效直营店201家，经销商数量减少5家至41家，集团直营渠道收入占总收入比重下降了2个百分点，整体线下零售流水下降了低单位数。

“2024年我们是稳健经营、夯实基础、务实发展，今年也是。但要说明的是，稳健不等于保守，我们是该攻的攻、该控的控、该调的调。”李宁集团联席CEO钱炜说。

据艾媒咨询，2024年，中国运动鞋服市场规模已经跃升至5425亿元，预计2025年或增至5989亿元，增速达10.4%。2021年-2025年，中国运动鞋服行业预期年化增速为11.62%。

前景广阔的体育运动市场，为参与其中的品牌与企业提供了更多的机会。体育运动企业需要制定更适合新市场环境的战略，打破增长瓶颈，获得消费者的持续认可。

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